[摘要] 国家统计局今日发布4月分国民经济主要指标数据，4月份居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。
国家统计局今日发布4月分国民经济主要指标数据，4月份居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。
此前分析人士同时认为，由于非食品价格仍然保持连续增长、成品油价格上调、加息带动房贷利率上升、翘尾因素仍然较高，因此，4月份CPI同比涨幅仍处在高位，破5可能性很大。
国家统计局今日公布的数据也显示，4月份居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。其中，城市上涨5.2个百分点，农村上涨5.8%；食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%；消费品价格上涨5.9%，服务项目价格上涨3.9%。
分类别看，食品价格统统比上涨11.5%，烟酒及用品类价格同比上涨2.4%，衣着类价格同比上涨1.4%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.1%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.2%，交通和通讯类价格同比上涨0.5%，娱乐教育文化用品及服务类就爱个同比上涨0.5%，居住价格同比上涨6.1%。
国家统计局新闻发言人盛来运表示，食品价格对CPI的价格影响在下降，物价上涨的趋势得到了初步的落实。他认为物价调控取得初步成效，CPI同比在回落，环比也在缩小，是一个好的现象，从国内外，压力仍然很大，国外输入性通胀压力仍大，国内相关生产资料价格短期之类难以解决。
4月份社会消费品零售总额为13649意愿，同比增长17.1%，比3月份回落0.3个百分点。
盛来运表示，物价上涨对消费有抑制，但影响并不大。“4月份消费同比增长回落主要由汽车销售下降以及对相关产业链的影响造成的，是主动调控的后果。”
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二季度CPI高位运行 5月底6月初或再加息25个基点
（来源：中国证券报）在保障性住房未能全面开工、工业去库存、部分地区拉闸限电的背景下，宏观紧缩政策累积效应将在二季度逐步显现。笔者预计，二季度经济增速将有所回落。随着紧缩效应的逐渐显现及翘尾因素的减弱，CPI同比增速在三季度以后将有所回落。但周期因素(蔬菜价格反弹)、结构性因素(劳动力成本、租金)及国际因素使通胀具备长期化趋势。
二季度CPI仍将高位运行
国内经济中最需担忧的仍是通胀问题。3月CPI同比上涨5.4%，创32个月新高。综合国内外因素及翘尾因素，二季度CPI仍将在高位运行，且通胀具有长期化趋势。
国内方面，物价上涨的周期性因素和结构性因素依然存在。从周期性因素来看，CPI中食品分项大幅下行概率较小。虽然蔬菜价格环比回落幅度较大，但肉类、禽类、粮食等价格环比上涨趋势仍在，生猪存栏量连续4个月走低，日本地震导致猪肉出口增加，猪肉价格将继续上行；蔬菜价格的大幅下滑或导致后期减产，为下半年的通胀增加不确定性因素。从历史数据看，二季度食品价格通常会回落，季节性效应可能使得CPI食品价格部分环比小幅回落，但同比增幅预计仍在11%以上。从结构性因素来看，劳动力成本上升趋势尚无减弱迹象、房地产调控政策导致CPI中被调高比重的房租明显上涨、水电等资源类价格上调等因素都将进一步推高新涨价因素。
国际方面，欧元区先于美国进入加息周期，而美国核心通胀率(2月份为1.2%)仍处低位、失业率(3月份为8.8%)虽有所下降但仍处高位，美国货币政策年内转向的可能性不大。因此，美元长期走弱趋势不变。利比亚战争导致高品质原油供给存在缺口，投机资金趁势推波助澜，国际油价上涨态势依旧。日本灾后重建及世界经济进一步复苏导致需求增加，日本央行向市场大量注入流动性等因素都将继续推动大宗商品价格高位运行。因此，输入性通胀压力仍然十分严峻。
翘尾高企、新涨价动力的惯性特征及难以缓解的输入性通胀压力，将使得CPI在二季度达到年内新高，预计4月CPI同比涨幅大约为5.3%，6月出现峰值概率较大，或达6%左右。随着紧缩效应的逐渐显现及翘尾因素的减弱，CPI同比增速在三季度以后将有所回落。但周期因素(蔬菜价格反弹)、结构性因素(劳动力成本、租金)及国际因素使通胀具备长期化趋势，预计实现全年4%的调控目标困难重重。
5月底6月初或再次加息
在通胀居高不下的背景下，政策紧缩难言放松。央行3日发布的《2011年一季度中国货币政策执行报告》指出，准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在上限。由此推断，存款准备金率仍有上调空间。资金面宽裕的情况正在发生变化，在4月21日上缴存款准备金后，银行间市场利率大幅上行。这与前几次调准后市场反应平淡不同，说明在连续上调存款准备金后，资金宽松局面正出现拐点。5月公开市场到期资金量将达5410亿元，比4月到期资金量9110亿元大幅下降。在人民币加速的背景下，虽资金流入较快，但是企业集中报税带来的财政存款季节性增加可能抽走约4000亿元，对流动性产生一定对冲，因此，目前资金充裕程度与3月、4月相比有较大幅度减弱，如果公开市场操作力度放大，则存款准备金率近期再次上调的可能性变小。
近期市场盛传5月初将加息，我们认为在流动性出现拐点而通胀继续上行的背景下，央行可能转而更多运用利率政策，因此5月初也可能成为加息窗口再次打开的时点。但由于4月已加息一次，央行需要一段时间对加息效果进行观察，预计5月上旬加息的可能性较小，但随着CPI继续上行，5月底6月初或再次加息25个基点。
企业利润下滑势头显现
紧缩效应使企业资金成本不断上升，大宗商品价格上涨导致企业原材料成本增加，在双重挤压下企业利润增长呈现下滑势头。从3月工业企业利润指标来看，月度同比增速仍未摆脱自2010年开始的下滑趋势，从2010年2月的119%一路下滑至2011年3月的32%。从PMI来看，4月PMI为52.9%，比上月下滑0.5个百分点，为2005年至今年4月水平，“旺季不旺”表明制造业经济已有所回落，宏观调控效应已传导到实体经济。实体经济增速虽放缓，但整体经济增长仍无忧，下半年保障性住房及“十二五”开局之年基础设施建设大面积开工，将对房地产调控带来的经济总量下滑进行对冲，GDP仍将保持9%以上的平稳较快增长。因此，我国经济全年可能出现GDP高位运行、企业基本面难看的背离局面。这将制约A股市场向上攀升的高度。
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（来源：新京报）昨天（5月3日），央行公布了《2011年一季度中国货币政策执行报告》，表示下一阶段要根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。
央行在报告中指出，将继续加强流动性管理，把好流动性总闸门。央行表示将继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。
一季度GDP超预期增长，显示经济运行平稳。但3月CPI同比涨幅再度“破五”，达到5.4%，并创下32个月新高。由于物价压力可能持续增加，市场认为，在二季度货币政策应该持续此前的偏紧力度。
央行从4月21日起年内第四次上调存款准备金率0.5个百分点，也是去年以来第10次上调。
兴业银行首席经济学家鲁政委向记者表示，预计5月份不会加息，央行在5月份可能会再度上调存款准备金率0.5%，使得四大国有银行存款准备金率达到21%。
此外，央行在报告里透露，将扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，拓宽人民币流出和回流渠道；继续深化外汇管理体制改革，严厉打击“热钱”等违法违规资金流入。
公开市场加力回笼
据新华社电 昨日，央行以3.3058%的中标利率发行了520亿元一年期央票，并且在暂停一周之后，重启了28天期正回购发行，发行量达330亿元。预计本周公开市场将结束连续两周的净投放态势，再次净回笼资金。
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