[摘要] 昨日晚间，央行官网发布消息称，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低存款准备金率4个百分点。
昨日晚间，央行官网发布消息称，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低存款准备金率4个百分点。
通缩加剧增加宽松空间
央行此次降准是继2012年5月18日全面下调存准率后第二次全面降准。根据去年12月存款规模估算，此次统一下调准备金率将释放近5868亿元流动性，加上定向降准，整体估计释放流动性6000亿元左右。央行称将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。
“对于通缩的担忧上升和经济增长疲软，是央行此次降准的理由。”瑞穗经济学家沈建光认为，1月PMI时隔28个月首次降至荣枯线以下；今年通缩加剧增加了货币政策宽松的空间；近期股市的回调也对保持金融稳定提出要求;此外，降准也是应对节前流动性紧张的举措。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，降准同时意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，人民币汇率也将进入贬值通道，否则，“降准就仅仅只有脉冲效果而无助于经济的企稳”。
大水漫灌结合滴灌
值得注意的是，央行此次降准，首次采用了全面与定向相结合的方式，既有“大水漫灌”，也有“滴灌”。民生银行首席研究员温彬认为，这是货币政策工具使用的又一次创新，体现了货币政策的松紧适度。
在不少业内人士看来，此次央行降准只是序幕。“这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准、降息将轮番上阵。”民生证券研究院执行院长管清友说。
股市或反弹后继续震荡
央行降准对股市会有何影响？武汉科技大学金融研究所所长董登新昨日表示，降准对股市短期有所提振，但影响有限。股市在高开反弹后仍将以震荡为主，难现疯牛行情。
降准消息公布后，南方基金杨德龙表示，对实体经济是重要利好，对当前震荡调整的股市是及时雨，有利于蓝筹股引领指数再次反弹。
而董登新则称，此次降准缓解了银行的资金紧张，增加了银行的可贷资金。但目前银行的不良贷款率上升，而房地产以及重化工业等主要贷款对象产能过剩，在中小企业放贷风险仍偏高的情况下，银行的贷款投向和增长也受影响，因此对于经济和股市的利好有限。
不过，在经济学家、北京视野咨询中心主任钟朋荣看来，央行此次开闸放水，影响大的是股市。“虽然证监、银监、保监三会近期联手监管两融业务，整顿杠杆资金入市，但是由于资本自身的逐利性，新增流动性还是有可能流入股市，对实体经济提升作用可能有限。”
分析
银行地产等资金密集型行业将获益
业内人士表示，央行降准对于股市各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，银行、地产等资金密集型行业都将获益。
海通证券银行业分析师王宇轩认为，6000亿左右的流动性将对银行业2015年净利润贡献2个百分点左右，重点推荐中国银行、兴业银行和招商银行。此外，作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。
首创证券分析师王剑辉认为，房地产板块也将从中受益，历史数据显示，降准周期内地产股大幅跑赢市场。流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链，加仓推荐保利、万科等龙头股。
此外，大宗商品及高分红概念股也将有所利好。配合全球流动性松动的预期，大宗商品走势或超预期，推荐有色金属概念股铜陵有色、中国铝业、江西铜业。
中金王汉锋认为，之前隐含了较多悲观预期的板块，都要重新修正其看法，都存在重估的空间。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候，推荐高送转概念股众信旅游、天保重装、赢时胜、飞天诚信。
广发证券则认为，考虑到大金融板块在上次降息之后机构配置力度过大，建议超配那些同样受益于流动性放松、前期机构配置力度小、且和油价上涨正相关的传统周期行业——化工、石油、煤炭、有色。
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