[摘要] 昨日，中国人民银行决定继续普降存款类金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施。其中，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
昨日，中国人民银行决定继续普降存款类金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施。其中，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
对于超预期的降准力度，业内人士表示，预计此次降准释放流动性规模至少万亿量级，对实体经济形成资金支持，预计央行将继续出台总量宽松政策。
有专家指出，预计市场很快将迎来有力度的降息，快“五一”前后就有可能出现。展望未来两个季度，央行仍有可能降准1~2次，在第二季度还有望降息一次。
央行大力度、超预期全面降准出台后，股市将如何反应呢？对此，业内人士昨日接受记者采访时表示，央行此次降准对于股市是大利好，利于银行、券商、地产股等低估值板块，但由于上周消息面跌宕起伏，股市或仍将出现大幅震荡。
有关统计显示，近年央行降准后，次日股市下跌居多。今年2月降准0.50%后，次日沪指跌1.18%，2012年5月降准0.5%后，沪指跌0.6%；而在2011年11月降准0.5%后，次日沪指上涨2.29%。经济下行压力较大或是本次降准的主要因素之一。数据显示，2015年一季度国内生产总值（GDP）同比增长7%，创出六年新低，同时一季度GDP环比增长1.3%，逊于预期及前值。
自2008年来，央行共实行了7次降准，2008年连续3次降准，2011年四季度至2012年连续3次降准，今年2月央行事隔两年多后再次降准。降准次日沪指下跌概率为57%，后3日下跌概率高达85.7%，经过一段时间的震荡整理，后20日下跌概率仍高达71.4%，平均跌幅高达3.4%。
消息面上，除了降准外，上周五证监会发布机构参与融券的利空，但很快“否认鼓励卖空打压股市”。“大型降准在预期之内，但监管层态度如此快速软化则在预期之外。”
方正证券策略研报指出，3月后市场上涨幅度明显加快，核心的逻辑是兜底系统性风险+政策预期强化。系统性风险兜底从1万亿债务置换开始，后续房地产政策频繁出台，市场对于房地产的担忧有所缓解；而政策预期强化源自于3月份经济数据的低迷，特别是统计局公布1季度经济数据后市场对于政策放松的预期空前强化和一致。降准政策是兑现政策放松的步，后续降息将是终一步，在此过程中市场将迎来为疯狂的一段。
业内认为，央行降准对于各个板块和概念的影响不一，但整体而言，金融、地产等资金密集型行业将直接获益。
国金证券马鲲鹏指出，降准平均提升上市银行2015年息差1.5个百分点、提升上市银行2015年净利润1%。再次强调银行板块性配置时机已至，上半年板块市净率回到1.5倍只是非常保守的步。他认为银行股这次不会高开低走，板块之间相对估值优势明显、今年之内滞涨明显，这是一个为银行不断开窗的大周期，当前已无未知利空，未知利好的范围、力度和形式并未被市场广泛认知。
中金公司研报继续强烈看多银行股，推荐光大、华夏、平安。降准之下，各行普惠，且幅度相似。实际自由流通市值较小的股份制银行光大、华夏、平安股价弹性更大。板块整体估值距离10倍PE目标价还有30%空间，龙头个股空间幅度可达50%。
也有统计显示，对降准敏感的板块是房地产，而不是银行。在近年7次央行降准后，房地产板块上涨3次，上涨概率为57%；证券板块在3次大盘上涨行情中，涨幅大；银行板块在4次下跌行情中，表现得为抗跌。
根据方正证券策略研报，低估值板块将出现脉冲，随后逐渐回归成长。低估值板块为强烈的催化剂便是货币政策进一步放松，在此背景下金融、地产链条甚至煤炭、有色都将出现脉冲式的机会。
楼市影响几何？
一线城市房价或上涨
今年2月央行降准一次，数据显示，3月份70个大中城市住宅房价环比下降的城市数明显减少，新建商品住宅价格环比下降的城市为50个，比前一个月大幅减少16个。不过，广州3月份房价环比下跌了1%。广发地产分析师乐加栋表示，此次央行晚间公布全面降准，叠加此前“9·30”新政、“3·30”新政，信贷面持续宽松，支持地产成交全面恢复。
链家地产市场研究部分析师李巧玲也表示，降准明显有利于刺激房地产市场，消费者心理由观望转为入手。不过，中原地产项目部总经理黄韬说，央行的政策并不是直接针对房地产，市场不是一个因素就可以量化，不是马上就此改变。因此，降准对房企、楼市到底有多大作用，不可量化估计。多位分析人士认为，去年四季度以来到现在，多次降准、降息以及二套调整，对于一线城市还是起到一定拉动作用，但范围看总体不会有大幅波动。
后续政策如何？
降息或很快来临
“未来货币政策宽松将持续，降准之后很快就会有降息。”多名经济学家在接受采访时表达类似观点。民生固收团队说近期还有一次降准空间。万博兄弟资产管理公司董事长滕泰说，年内还会有若干次降准，存款准备金率将下调至16%左右。也就是说，还有2.5个百分点的下降空间。
相比于降准，市场对降息呼声更强烈。“当前市场并不缺流动性，对于实体经济而言并非缺钱，而是资金价格太高。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇说，横亘在企业面前的主要是融资成本高。兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，从资金成本角度来看，目前银行新增存款的资金成本均在5 .2%左右，缴纳高额存准率后成本已接近6%，导致信贷成本超过工业企业5%左右的利润率。降息更有助于降低企业融资成本，改善企业盈利。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，在超预期降准之后，预计很快将迎来有力度的降息，快“五一”前后可能出现。大幅降准再大幅降息，才能更有力落实降低融资成本的目标。
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