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陷入资金困境 开发商疯狂拿地后将面临破产?

房天下论坛  2008-04-19 10:37

2007年4月,碧桂园在香港

上市,一跃成为内地市值的地产商,一度被认为是疯狂拿地策略的成功典范与受益者。年报显示,截至2007年12月31日,碧桂园土地储备已由上市时约1900万平方米增加至约3840万平方米。

土地激增的同时,其负债亦激增至约192亿元,其中,银行贷款达69.91亿元。2007年底,迫于资金链紧张,碧桂园尝试发债,不料遇挫。2008年2月,碧桂园缩水发行5亿美元可转债,其中40%用于偿还一笔中国银行的短期借款。最近,该公司已鲜有扩张土地举动。

与多数地产商相比,碧桂园借牛市之机融资,使其拥有近95亿元现金存款,仍算幸运。

相形之下,富力地产则因去年大举扩张陷入债务危机。其年报显示,2007年该公司收购土地共达20块,共计1030万平方米,土地储备增加至2620万平方米。其贷款总额达199亿元;应付账款达111亿元(大部分为拖欠土地款),递延税项14亿元;净负债与权益比率已达近140%,而其现金不足23亿元。

面对如此巨额负债,富力地产董事长李思廉公开表示,希望通过回归A股上市融资,并称短期内不再购置土地,加大销售力度,以缩减负债。他预计富力地产目前应收款项约为30亿元-40亿元,到二季度末,可令净负债与权益比率降至100%以下。

但富力地产A股上市计划至今仍未获批。即使上市获批,在股市、楼市双跌的市场境况下,其融资前景亦不乐观。

雅居乐与合生创展在2007年土地扩张速度不亚于上述两家,至今仍未公布年报,无法知晓其目前资产负债情况。不过,根据雅居乐中期业绩报告,至2007年6月,其土地储备已达2455万平方米,与2006年底相比增长52%,其净资产负债率亦由2006年底的2.2%蹿升至63.9%。

恒大地产2007年土地储备则增加八倍,达4580万平方米。不久前,恒大地产香港上市折戟,深陷债务危机。与上市公司相比,恒大地产融资路途更为艰险。

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