[摘要] 上市银行刚刚公布的半年报显示，多家银行房地产贷款余额罕见地出现下降情况。以建行为例，上半年，该行房地产开发类贷款余额为4178亿元，较上年末减少14亿元。
双刃剑
“在我国，所谓的影子银行，也即是能够在银行体系以外存在的非银行信用中介，其存在主要来自于两个因素。”一位地方银监人士认为，其一，基于行政手段基础之上的管理措施滋生了规避管制的灰色地带，以名目繁多的民间融资为代表；其二、出于监管套利的需要，银行表外业务对银行贷款的替代性增强，规避审慎监管的约束。
但也有业内人士认为，影子银行体系发展壮大，是因为正规金融领域的利率受到严格管制。以民间借贷为例，一方面，民间资金大量沉淀，资金要寻求保值增值，但缺乏投资渠道；另一方面，中小企业在银行业金融机构中难以获得资金。供给和需求都存在的背景下，带来了民间借贷的增长。
事实上，客观来看，影子银行对于我国整个金融体系来说，起到的是一种双刃剑的作用。社科院金融研究所货币理论与政策研究室副主任杨涛在接受采访时表示，影子银行，一方面是特殊时期的金融发展“润滑剂”，能够增加金融市场活力；另一方面也会带来风险，使得金融业务能够轻易绕过监管，可能会影响经济金融稳定。
而从现阶段来讲，经过了过去一段时期的爆炸式增长之后，更多人将关注点放在风险之上。事实上，这种风险也确实在不断积聚，并在一定程度上已经暴露出来。今年7月初，中诚信托30亿元矿产信托陷入危局，就已给规模庞大的影子银行敲响了警钟。
“影子银行作为中介机构通过短期批发市场获得融资，形成期限较短的负债，投资期限较长的资产，从而具有了传统银行‘续短为长’的期限转换功能。”上述地方银监人士称，影子银行的这种期限错配，一旦市场发生逆转出现溃逃，将出现流动性危机。
更有甚者，影子银行往往杠杆率颇高，有相当部分资金来自银行。倘若资金链条断裂，影子银行的危机将迅速传导至正规的金融机构，从而带来系统性风险的隐忧。
“这也在一定程度上抬高了市场资金利率。”一位信托公司人士表示，通过信托渠道融资，资金利率普遍在20%以上，而当前一年期银行贷款基准利率则仅有6.15%。
填补监管真空
影子银行的膨胀还可能在相当程度上削弱宏观调控的效果。
中金公司在研究报告中称，影子银行体系的发展对货币政策的执行和控制金融风险都构成挑战。
“影子银行创造的诸多新形式的流动性，并未纳入M2的统计中，加大了货币当局对广义流动性的规模的衡量难度。”中金公司解释称，同时，很多影子银行活动也不在监管机构的直接管辖范围之内，导致大量“隐性”的信用创造行为没有得到有效监管。
一位地方银监人士称，影子银行对于丰富金融产品，提高资金配置效率方面具有不可替代的作用，需要进行科学全面评估和判断，采取差别化措施。
该银监人士认为，对于我国存在的民间融资和担保公司、典当行等非银行融资渠道，需要合理引导，既要坚决打击“地下钱庄”、非法集资等违法违规行为，又需要引导和规范合理的民间融资行为，发挥其在中小企业和“三农”金融服务中的积极作用；对于股权投资基金、产业投资基金、资产证券化产品则需要在充分借鉴金融危机教训的基础上，促进其稳健发展。
从2009年、2010年、2011年连续三年银监会公布的年报来看，银监会对于影子银行的重视程度也日益增加。在2011年年报中，银监会甚至还专门开设专栏阐述影子银行。
银监会认为，银监会已对信托公司、财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、货币经纪公司、消费金融公司等六类非银行金融机构建立了较为完善的监管体系，对照金融稳定理事会的定义，银监会监管的非银行金融机构并不属于“影子银行”的范畴。
而对于上文提到的房地产企业融资活动日趋复杂的趋势，银监会罕见地在季度经济金融形势分析通报会上对信托公司提出了要求：重点关注今明两年到期的房地产信托项目，加强对房地产企业现金流的监测，对于高风险项目，信托公司要做好应对方案，落实责任制。
此外，人民银行也在其近日发布的《中国金融稳定报告（2012）》中建议，应扩大监管范围，强化系统性监督，明确影子银行体系的监管政策，制定金融控股公司监管框架。
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